The bad news surrounding the German economy is not ending. Once the world’s leading exporter, Germany was unable to achieve any growth in the fourth quarter of 2023. Nor does the outlook on the rest of the year hold out the prospect for the desired impulses for growth.
For decades Germany was regarded as best in class in Europe with a strong industrial sector, innovative technologies and a highly qualified workforce. But the shine is fading, and many companies are complaining of bureaucracy, a skills shortage and a misguided energy policy.
Most issues cannot be resolved overnight, as especially the era of cheap energy is likely to be over for the time being. The power plant strategy recently adopted by political leaders aims to enhance planning reliability. It promotes investment in hydrogen-capable gas power plants to complement the supply from renewable energy. Location of production is increasingly a topic for energy-intensive companies. More and more, companies are investing in new production capacity abroad; in addition, existing factories are under review, with some being closed or gradually being relocated.
While the government has recognised the subject of bureaucracy as a problem area, companies are not seeing tangible progress. That said, the German Bureaucracy Reduction Act IV is one of the initiatives and measures that the traffic light coalition has announced, some of which are already in the process of implementation. For example, this Act aims to speed up approval processes and reduce non-essential duties to provide information.
The skills shortage could worsen, as the baby-boomer generation enters retirement in the coming decade. However, German companies are not unprepared and are working on various possible solutions. In particular, digitalisation provides greater flexibility to deploy employees regardless of location. This results in more and more new jobs being created abroad; for instance in the IT sector. Countries in Eastern Europe in particular are growing locations for German companies. Artificial intelligence can also provide a way to mitigate the shortage of skilled workers. Companies are working at full speed to digitalise manual processes, thereby reducing the required headcount.
Writing off Germany? We should be very careful. Companies have come through many a crisis and are constantly adapting to the more difficult circumstances. Successful companies expand globally and diversify with new products and services. They thus increasingly look for growth opportunities abroad and drive forward expansion on an ongoing basis; for instance in the US. The equity market clearly shows how significant companies can decouple from a poor domestic economy, with the DAX again reaching a new all-time high despite negative growth in Germany.
However, for investors it is essential to consider the energy issue when selecting stocks. It is primarily the energy-intensive sectors such as chemicals and steel that are most affected by the higher energy costs. Looking at the German SME sector, many companies have less energy-intensive business models and are thus not as strongly affected by German energy policy.
"There is a unique opportunity to invest in the German SME sector in the current environment"
SMEs and family-run companies are often less bureaucratic than large companies. In many cases, they have flat hierarchies and short decision paths. In times of great change, this is an important factor in adapting and staying successful and competitive in the long run.
There is a unique opportunity to invest in the German SME sector in the current environment, as the vast majority of the market has ignored this segment of smaller companies and no longer pays attention to it.
Having underperformed for more than three years, small caps are now trading at historically low prices compared to large caps – and buying good companies cheaply has always been the strategy for investing in the stock market with the greatest long-term success.
WETTELIJKE KENNISGEVING
Dit is een marketing communicatie.
Het dient enkel informatieve doeleinden en geeft de geadresseerden advies over onze producten, concepten en ideeën. Dit vormt geen basis voor enige aankoop, verkoop, hedging, overdracht of het hypothekeren van activa. De informatie die hierin is opgenomen, vormt geen aanbod om enig financieel instrument te kopen of te verkopen, noch is het gebaseerd op een beschouwing van de persoonlijke omstandigheden van de geadresseerde. Het is ook geen resultaat van een objectieve of onafhankelijke analyse. MainFirst geeft geen expliciete of impliciete garantie of verklaring met betrekking tot de nauwkeurigheid, volledigheid, geschiktheid of verhandelbaarheid van de informatie die aan de geadresseerde wordt verstrekt in webinars, podcasts of nieuwsbrieven. De geadresseerde erkent dat onze producten en concepten bedoeld kunnen zijn voor verschillende categorieën van beleggers. De criteria zijn uitsluitend gebaseerd op de verkoopprospectus die op dit moment geldig is. Deze marketinginformatie is niet bedoeld voor een specifieke groep van geadresseerden. Elke geadresseerde dient zich daarom individueel en onder eigen verantwoordelijkheid te informeren over de relevante bepalingen van de verkoopdocumenten die op dat moment geldig zijn en waar de aankoop van aandelen uitsluitend op is gebaseerd. Noch de aangeboden inhoud, noch onze marketinginformatie vormen bindende beloften of garanties voor toekomstige resultaten. Er komt geen adviesrelatie tot stand door het lezen of beluisteren van de inhoud. Alle content wordt uitsluitend voor informatieve doeleinden verleend en kan geen vervanger zijn voor professioneel en individueel beleggingsadvies. De geadresseerde heeft de nieuwsbrief opgevraagd, heeft zich aangemeld voor een webinar of podcast, of maakt op eigen initiatief en voor eigen risico gebruik van andere digitale marketingmedia. De geadresseerde of de deelnemer aanvaardt dat digitale marketingformaten op een technische manier worden opgemaakt en beschikbaar worden gesteld aan de deelnemer door een externe informatieverstrekker die niet verbonden is aan MainFirst. Toegang tot en de deelname aan digitale marketingformaten vindt plaats via online infrastructuren. MainFirst aanvaardt geen aansprakelijkheid voor eventuele onderbrekingen, annuleringen, onderbrekingen, opschortingen, vertragingen of het niet nakomen van elementen met betrekking tot de levering van de digitale marketingformaten. De deelnemer erkent en aanvaardt dat bij deelname aan digitale marketingformaten persoonlijke gegevens gezien, vastgelegd en verzonden kunnen worden door de informatieverstrekker. MainFirst is niet aansprakelijk voor eventuele schendingen van de gegevensbeschermingsverplichtingen door de informatieverstrekker. Digitale marketingformaten mogen alleen geopend en bezocht worden in landen waar distributie en toegang wettelijk is toegestaan.
Voor gedetailleerde informatie over de kansen en risico's van onze producten verwijzen wij u naar de huidige verkoopprospectus. De wettelijke verkoopdocumenten (verkoopprospectus, essentiële beleggersinformatie (EBI’s), halfjaar- en jaarverslagen), die gedetailleerde informatie verlenen over de aankoop van participaties en de bijbehorende risico's, vormen de enige erkende en bindende basis voor de aankoop van participaties.
De bovengenoemde verkoopdocumenten in het Duits (evenals in onofficiële vertalingen in andere talen) zijn te vinden op www.mainfirst.com en zijn naast de beleggingsmaatschappij ETHENEA Independent Investors S.A. en de depothoudende bank, ook gratis verkrijgbaar bij de respectieve nationale betaal- of informatieagenten en van de vertegenwoordiger in Zwitserland. Dit zijn:
België, Duitsland, Liechtenstein, Luxemburg, Oostenrijk: DZ PRIVATBANK S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Strassen, Luxembourg; Frankrijk: Société Générale Securities Services, Société anonyme, 29 boulevard Haussmann, 75009 Paris; Italië: Allfunds Bank Milan, Via Bocchetto, 6, 20123 Milano; SGSS S.p.A., Via Benigno Crespi 19A-MAC2, 20159 Milano; Portugal: BEST - Banco Eletronico de Servico Toal S.A., Praca Marques de Pombal, 3A,3, Lisbon; Spanje: Société Générale Securities Services Sucursal en Espana, Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1, 28020 Madrid; Zwitserland: Vertegenwoordiger: IPConcept (Schweiz) AG, Münsterhof 12, CH-8022 Zürich; Betaalagent: DZ PRIVATBANK (Schweiz) AG, Münsterhof 12, CH-8022 Zürich.
De beleggingsmaatschappij kan bestaande distributieovereenkomsten met derden beëindigen of distributievergunningen intrekken om strategische of statutaire redenen, mits inachtneming van eventuele deadlines. Beleggers kunnen informatie over hun rechten verkrijgen op de website www.ethenea.com en in de verkoopprospectus. De informatie is zowel in het Duits als in het Engels beschikbaar, en in individuele gevallen ook in andere talen. In de verkoopprospectus wordt expliciet verwezen naar de gedetailleerde risicobeschrijvingen.
Op deze publicatie rusten auteursrechten, handelsmerken en intellectuele eigendomsrechten. Elke reproductie, distributie, voorziening voor downloads of online toegankelijkheid, opname in andere websites, of gehele of gedeeltelijke publicatie, in gewijzigde of ongewijzigde vorm, is enkel toegestaan met de voorafgaande schriftelijke toestemming van MainFirst.
Copyright © 2024 MainFirst Group (bestaande uit bedrijven die behoren tot MainFirst Holding AG, hier "MainFirst"). Alle rechten voorbehouden.
