C'est l'air qui fait la chanson – la communication d'entreprise du point de vue de l’investisseur
par Alexander Dominicus
12.05.2023
La communication des entreprises cotées en bourse joue un rôle important pour instaurer la confiance et la crédibilité vis-à-vis des investisseurs. En tant qu'investisseur en actions orienté sur les fondamentaux, la communication avec le conseil d'administration et les relations avec les investisseurs font partie intégrante de l'analyse de l'entreprise. Une bonne communication peut avoir une influence déterminante sur l'évolution du cours de l’action d’une société et sur son évaluation par les marchés financiers.
Le lien entre les objectifs et la réalité et son impact sur l'évolution du cours de l'action
Les entreprises cotées en bourse doivent maîtriser l'exercice d'équilibriste qui consiste à rendre le récit du marché financier attrayant pour les investisseurs et à mettre en évidence les potentiels et les points forts sans susciter d'attentes irréalistes quant à l'évolution future. A court terme, l'évolution du cours des actions reflète généralement l'évolution réelle des bénéfices par rapport à l'évolution attendue des bénéfices. Les attentes se forment au fil du temps grâce aux estimations des analystes et au positionnement des investisseurs. Dans leur communication, les entreprises doivent comprendre qu'elles contribuent elles-mêmes de manière significative aux attentes des analystes et des investisseurs. Il est donc crucial de ne pas se contenter de mettre en lumière les potentiels dans la communication, mais aussi d'attirer l'attention sur les risques de manière proactive.
Les entreprises commettent parfois l'erreur de présenter l'avenir de manière trop optimiste et de ne pas mentionner les scénarios négatifs ou de minimiser leur importance. Ce phénomène est compréhensible dans une certaine mesure, car un conseil d'administration adopte généralement une attitude optimiste quant à son propre développement commercial futur. C'est également important pour saisir les opportunités au sein de l'entreprise et motiver les collaborateurs, mais cela peut être un obstacle à une bonne évolution du cours des actions à long terme. En effet, si une entreprise communique de manière trop optimiste et que l'un ou l'autre risque se concrétise, il se peut que l'évolution fondamentale ne soit pas à la hauteur des attentes élevées et que les investisseurs soient déçus. A long terme, une entreprise se rend service en matière de communication d'entreprise en rencontrant les investisseurs et les analystes, en abordant les risques de manière proactive et en les intégrant de manière appropriée dans le business plan. Elle contribue ainsi à créer des attentes plus réalistes et plus solides et à être en mesure de répondre aux attentes grâce à une évolution fondamentale réelle, voire de surprendre positivement si les risques ne se réalisent pas. Les surprises positives ou "earnings upgrades" (révisions à la hausse des bénéfices) peuvent souvent consistuer un puissant catalyseur pour l'évolution du cours des actions.
Une stratégie doit comporter des objectifs -- de préférence concrets et mesurables.
La transparence et la mesurabilité sont d'autres critères importants que les investisseurs exigent de la communication d'entreprise. Les conseils d'administration devraient se fixer des objectifs clairs et compréhensibles, les concrétiser sous forme de KPI et rendre compte régulièrement des progrès réalisés. Ces objectifs devraient être étayés de manière transparente par un business plan solide. Les entreprises devraient indiquer clairement les mesures stratégiques qu'elles entendent prendre pour atteindre les objectifs formulés, tout en reflétant suffisamment les risques afin d'être sûres de pouvoir atteindre ces objectifs, même dans des conditions difficiles.
Et si quelque chose se passe mal ?
Aucune entreprise n'est à l'abri de ne pas répondre aux attentes et de devoir adapter les objectifs définis. En effet, plus une entreprise communique de manière fiable, meilleure est sa réputation sur le marché financier et donc ses chances d'être jugée positivement par les investisseurs et d'obtenir un multiple de valorisation élevé. L'expérience montre que lorsque les affaires sont moins bonnes que prévu, les défis persistent souvent dans un premier temps ou la situation se détériore même à court terme avant qu'un retour à la normale ne se produise. Un phénomène qui est souvent en contradiction avec l'attitude optimiste du conseil d'administration. C'est pourquoi la devise est la suivante : si les prévisions doivent être adaptées, ne le faites qu'une seule fois. Dans cette phase, les entreprises devraient communiquer de manière particulièrement transparente et ouverte et faire apparaître plus que clairement les risques dans leur discours. Car le pire serait qu'une entreprise doive à nouveau adapter ses attentes peu de temps après. La réputation de l'entreprise sur le marché peut alors en pâtir à tel point qu'il devient difficile de trouver des investisseurs ou d'obtenir des rendez-vous.
Vers la page Actualités
Informations réglementaires
Ceci est une communication publicitaire.
La présente communication publicitaire est fournie à titre purement informatif et offre au destinataire des informations sur nos produits, nos concepts et nos idées. Cette communication ne saurait constituer une base pour acheter, vendre, couvrir, transférer ou hypothéquer des actifs. Aucune des informations qu'elle contient ne constitue une offre d'achat ou de vente d'un instrument financier, ni ne repose sur une quelconque prise en compte de la situation personnelle du destinataire. Elles ne résultent pas non plus d'une analyse objective ou indépendante. MainFirst ne donne aucune garantie ni assurance, expresse ou implicite, quant à l'exactitude, l'exhaustivité, la pertinence ou l’adéquation au marché des informations fournies au destinataire dans les webinaires, podcasts ou newsletters. Le destinataire prend acte du fait que nos produits et concepts peuvent être destinés à différentes catégories d'investisseurs. Les critères se fondent exclusivement sur le prospectus de vente en vigueur. La présente communication publicitaire ne s’adresse pas à un groupe spécifique de destinataires. Chaque destinataire doit dès lors s’informer de manière individuelle et sous sa propre responsabilité au sujet des dispositions pertinentes des documents de vente actuellement en vigueur, seule base valable en vue de l'acquisition d’actions. Aucune promesse ou garantie contraignante concernant des résultats futurs ne peut être déduite des contenus mis à disposition ni de nos supports publicitaires. Aucune relation de conseil ne découle de la lecture ou de l'écoute d'un contenu. Tous les contenus sont fournis à titre d'information uniquement et ne peuvent remplacer un conseil en investissement professionnel et individuel. Le destinataire a demandé la newsletter à ses propres risques ou s’est inscrit à un webinaire ou à un podcast, ou utilise d’autres supports publicitaires numériques de sa propre initiative. Le destinataire/participant accepte que le format publicitaire numérique soit produit d'un point de vue technique et soit mis à sa disposition par un fournisseur d'informations externe qui n’a aucun lien avec MainFirst. L’accès et la participation aux formats publicitaires numériques sont réalisés par le biais d’infrastructures basées sur Internet. MainFirst décline toute responsabilité quant à toute interruption, annulation, perturbation, suppression, non-exécution ou tout retard en lien avec la mise à disposition des formats publicitaires numériques. Le participant reconnait et accepte que lors de la participation à des formats publicitaires numériques, des données à caractère personnel peuvent être visibles et enregistrées par le fournisseur d’informations et transmises à ce dernier. Mainfirst décline toute responsabilité en cas de violation des obligations en matière de protection des données par le fournisseur d'informations. Les formats publicitaires numériques peuvent être consultés uniquement dans les pays dans lesquels leur diffusion et l’accès à ceux-ci sont autorisés par la loi.
Veuillez vous reporter au prospectus de vente en vigueur correspondant pour une description complète des opportunités et des risques associés à nos produits. La seule base valable et juridiquement contraignante pour l'acquisition d'actions est constituée par les documents de vente (prospectus, documents d’informations clés (PRIIPs-KIDs), rapports annuels et semestriels), qui fournissent des informations détaillées sur l'acquisition d'actions et les risques qui y sont associés. Les documents de vente en langue allemande cités (ainsi que des traductions non officielles dans d'autres langues) sont disponibles gratuitement à l’adresse www.mainfirst.com ainsi qu’auprès de la société de gestion ETHENEA Independent Investors S.A. et de la banque dépositaire ainsi qu'auprès des agents payeurs et d'information nationaux correspondants et auprès du représentant en Suisse. Il s’agit de :
Allemagne, Autriche, Belgique, Liechtenstein, Luxembourg : DZ PRIVATBANK S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Strassen, Luxembourg ; Espagne : Société Générale Securities Services Sucursal en Espana, Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1, 28020 Madrid ; France : Société Générale Securities Services, Société anonyme, 29 boulevard Haussmann, 75009 Paris ; Italie : Allfunds Bank Milan, Via Bocchetto, 6, 20123 Milano; SGSS S.p.A., Via Benigno Crespi 19A-MAC2, 20159 Milano ; Portugal : BEST - Banco Eletronico de Servico Toal S.A., Praca Marques de Pombal, 3A,3, Lisbon ; Suisse : Représentant : IPConcept (Schweiz) AG, Münsterhof 12, CH-8022 Zürich ; Agent payeur : DZ PRIVATBANK (Schweiz) AG, Münsterhof 12, CH-8022 Zürich.
La société de gestion peut, pour des raisons nécessaires d'une point de vue stratégique ou juridique, dans le respect d’éventuels préavis, résilier des contrats de distribution existants avec des tiers ou retirer des autorisations de distribution. Les investisseurs peuvent s'informer au sujet de leurs droits sur le site Internet www.ethenea.com ainsi que dans le prospectus de vente. Les informations sont disponibles en allemand et en anglais ainsi que, dans certains cas, dans d’autres langues également. Une description détaillée des risques figure dans le prospectus.
La présente publication est soumise aux droits d’auteur, de propriété des marques et de propriété industrielle. Toute reproduction, diffusion, préparation à la consultation, mise à disposition en ligne ou reprise sur d’autres sites web, ainsi que la publication totale ou partielle sous une forme modifiée ou identique, n’est autorisée qu’après avoir obtenu l’accord écrit préalable de MainFirst.
Copyright © 2024 MainFirst Group (composé de sociétés appartenant à MainFirst Holding AG, ci-après "MainFirst"). Tous droits réservés.
