Note

Thank you very much for your interest in our website.

Since 01/12/16 Microsoft no longer provides security updates or technical support for old versions of Internet Explorer. Regular security updates contribute to the protection.

https://www.microsoft.com/en-us/microsoft-365/windows/end-of-ie-support

We recommend that you update your browser to view our website in full, e.g. with Google Chrome, Mozilla Firefox or Apple Safari.

If you would like to continue using Internet Explorer, please note that the content may not be displayed correctly due to lack of support.

Thank you for your understanding,
Your MainFirst Team

Verstanden, Seite trotzdem benutzen
False

L'Allemagne - d'élève modèle à enfant en difficulté, aujourd’hui porteuse d'espoir ?

Éditorial par Alexander Dominicus

Le nombre de nouvelles négatives concernant l'économie allemande ne cesse de croître. Autrefois championne du monde des exportations, l'Allemagne n'a toujours pas enregistré de croissance au quatrième trimestre 2023. Les perspectives pour le reste de l'année ne laissent pas non plus entrevoir l'élan de croissance espéré.

Durant des décennies, l'Allemagne a été considérée comme l'élève modèle européen avec une industrie forte, des technologies innovantes et une main-d'œuvre hautement qualifiée. Mais son éclat s'effrite et de nombreuses entreprises se plaignent de la bureaucratie, de la pénurie de main-d'œuvre qualifiée et d'une politique énergétique ratée.

La plupart des problématiques ne peuvent pas être résolues du jour au lendemain, notamment car l'époque où l'énergie était bon marché devrait être révolue pour le moment. La stratégie en matière de centrales électriques récemment adoptée par les politiques vise à accroître la sécurité de planification. Il est prévu d'investir dans des centrales à gaz fonctionnant à l'hydrogène en vue de développer efficacement les énergies renouvelables. Pour les entreprises à forte consommation d'énergie, la question de la localisation se pose de plus en plus. Elles sont de plus en plus nombreuses à investir dans de nouvelles capacités de production à l'étranger et les usines existantes sont également sur la sellette, certaines sont fermées ou délocalisées progressivement.

La bureaucratie a certes été reconnue par le gouvernement comme problématique, mais les entreprises ne constatent pas de progrès tangibles. Néanmoins, avec la loi sur l'allègement de la bureaucratie IV, la coalition en feu tricolore a annoncé des initiatives et des mesures dont certaines sont déjà en cours d'implémentation. Par exemple, les procédures d'autorisation doivent être accélérées et les obligations d'information non essentielles doivent être réduites.

La pénurie de main-d'œuvre qualifiée pourrait encore s’aggraver, car les baby-boomers vont successivement atteindre l'âge de la retraite au cours de la prochaine décennie. Les entreprises allemandes ne sont toutefois pas prises au dépourvu et travaillent à différentes solutions. La digitalisation, en particulier, offre une flexibilité croissante permettant d'employer des collaborateurs indépendamment de leur lieu de travail. Ainsi, de plus en plus de nouveaux postes sont créés à l'étranger, par exemple dans l’IT. Les pays d'Europe de l'Est, en particulier, sont des sites en pleine essor pour les entreprises allemandes. L'intelligence artificielle peut également permettre d’atténuer le manque de personnel qualifié. Dans ce domaine, les entreprises travaillent d'arrache-pied pour digitaliser les processus manuels, réduisant ainsi les effectifs nécessaires.

Faut-il faire une croix sur l'Allemagne ? La prudence est ici de mise. Les entreprises ont surmonté plus d'une crise et s'adaptent continuellement à un environnement plus difficile. Les sociétés prospères se développent à l'échelle mondiale et se diversifient avec de nouveaux produits et services. Elles recherchent donc de plus en plus d'opportunités de croissance à l'étranger et l'expansion aux États-Unis, par exemple, se poursuit progressivement. Le marché actions montre clairement à quel point les entreprises peuvent s'affranchir de la faiblesse économique nationale, le DAX a en effet atteint un nouveau record historique malgré une croissance négative en Allemagne.

Toutefois, les investisseurs dans les entreprises allemandes doivent absolument tenir compte de la question de l'énergie lors de la sélection des actions. Les secteurs à forte consommation d'énergie, comme la chimie ou l'acier, sont particulièrement touchés par la hausse des coûts de l'énergie. Si l'on se penche sur les PME allemandes, on constate que de nombreuses entreprises ont des business models moins gourmands en énergie et ne sont donc pas aussi fortement touchées par la politique énergétique allemande.

"Une opportunité d'investissement unique dans le Mittelstand allemand apparaît dans le contexte actuel"


Les PME et les entreprises familiales sont souvent moins bureaucratiques que les grandes structures. Elles se caractérisent en général par des modèles hiérarchiques horizontaux et des voies décisionnelles rapides. En période de gros changements, il s'agit d'un ingrédient essentiel pour s'adapter et rester performant et compétitif à long terme.

Une opportunité d'investissement unique dans le Mittelstand allemand apparaît dans le contexte actuel, car la grande majorité du marché a laissé de côté ce segment de valeurs secondaires et n'y prête plus attention.

Après plus de trois ans de sous-performance, les petites capitalisations se négocient désormais à des prix historiquement bas par rapport aux grandes capitalisations - et acheter de bonnes entreprises à des prix avantageux a toujours été la stratégie d'investissement en bourse la plus fructueuse à long terme.

Vers la page Actualités

Informations réglementaires

Cette communication publicitaire est uniquement à titre informatif. Sa transmission à des personnes dans des pays où le fonds n'est pas autorisé à la distribution, en particulier aux États-Unis ou à des personnes américaines, est interdite. Les informations ne constituent ni une offre ni une sollicitation d'achat ou de vente de titres ou d'instruments financiers et ne remplacent pas un conseil adapté à l'investisseur ou au produit. Elles ne tiennent pas compte des objectifs d'investissement individuels, de la situation financière ou des besoins particuliers du destinataire. Avant toute décision d'investissement, il convient de lire attentivement les documents de vente en vigueur (prospectus, documents d'informations clés/PRIIPs-KIDs, rapports semestriels et annuels). Ces documents sont disponibles en allemand ainsi qu'en traduction non officielle auprès de la société de gestion ETHENEA Independent Investors S.A., du dépositaire, des agents payeurs ou d'information nationaux, ainsi que sur www.ethenea.com. Les principaux termes techniques sont expliqués dans le glossaire sur www.ethenea.com/glossaire/. Des informations détaillées sur les opportunités et les risques de nos produits figurent dans le prospectus en vigueur. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les prix, valeurs et revenus peuvent augmenter ou diminuer et conduire à une perte totale du capital investi. Les investissements en devises étrangères comportent des risques de change supplémentaires. Aucune garantie ou engagement contraignant pour les résultats futurs ne peut être déduit des informations fournies. Les hypothèses et le contenu peuvent changer sans préavis. La composition du portefeuille peut changer à tout moment. Ce document ne constitue pas une information complète sur les risques. La distribution du produit peut donner lieu à des rémunérations versées à la société de gestion, à des sociétés affiliées ou à des partenaires de distribution. Les informations relatives aux rémunérations et aux coûts figurant dans le prospectus en vigueur font foi. Une liste des agents payeurs et d'information nationaux, un résumé des droits des investisseurs ainsi que des informations sur les risques liés à une erreur de calcul de la valeur nette d'inventaire sont disponibles sur www.ethenea.com/informations-réglementaires/. En cas d'erreur de calcul de la VNI, une indemnisation est prévue conformément à la circulaire CSSF 24/856 ; pour les parts souscrites via des intermédiaires financiers, l'indemnisation peut être limitée. Informations pour les investisseurs en Suisse : Le pays d'origine du fonds d'investissement collectif est le Luxembourg. Le représentant en Suisse est IPConcept (Suisse) AG, Bellerivestrasse 36, CH-8008 Zurich. L'agent payeur en Suisse est DZ PRIVATBANK (Suisse) AG, Bellerivestrasse 36, CH-8008 Zurich. Le prospectus, les documents d'informations clés (PRIIPs-KIDs), les statuts ainsi que les rapports annuels et semestriels peuvent être obtenus gratuitement auprès du représentant.
Informations pour les investisseurs en Belgique : Le prospectus, les documents d'informations clés (PRIIPs-KIDs), les rapports annuels et semestriels du compartiment sont disponibles gratuitement en allemand sur demande auprès de ETHENEA Independent Investors S.A., 16, rue Gabriel Lippmann, 5365 Munsbach, Luxembourg et auprès du représentant : DZ PRIVATBANK S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Strassen, Luxembourg. Malgré le plus grand soin apporté, aucune garantie n'est donnée quant à l'exactitude, l'exhaustivité ou l'actualité des informations. Seuls les documents originaux en allemand font foi ; les traductions sont fournies à titre informatif uniquement. L'utilisation de formats publicitaires numériques se fait à vos propres risques ; la société de gestion décline toute responsabilité en cas de dysfonctionnements techniques ou de violations de la protection des données par des fournisseurs d'informations externes. L'utilisation n'est autorisée que dans les pays où la loi le permet. Tous les contenus sont protégés par le droit d'auteur. Toute reproduction, diffusion ou publication, totale ou partielle, n'est autorisée qu'avec l'accord écrit préalable de la société de gestion. 

Copyright © 2025 MainFirst Group (composé de sociétés appartenant à MainFirst Holding AG, ci-après "MainFirst"). Tous droits réservés.